Bức tranh về sự giảm giá của CNY so với đồng USD

Giáo sư Eswar Prasad thuộc Đại học Cornell, nguyên trưởng đại diện Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tại Trung Quốc nhận định: “Trong bối cảnh mâu thuẫn thương mại và kinh tế gia tăng giữa hai nước, biến động tỷ giá có ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với ở vào thời điểm bình thường. Sự giảm giá của CNY có thể được xem như hoặc là dấu hiệu cho thấy chế độ tỷ giá của Trung Quốc chịu tác động ngày càng lớn của các lực lượng thị trường, hoặc là một tín hiệu của Trung Quốc gửi tới Mỹ về một công cụ khác trong ‘kho vũ khí’ chiến tranh thương mại của Bắc Kinh”.
Đầu năm 2018, CNY tăng giá mạnh so với USD, cho dù đồng bạc xanh tăng giá so với đồng Euro và đồng tiền của nhiều thị trường mới nổi khác. Bởi vậy, các chuyên gia cho rằng, sự giảm giá gần đây của CNY một phần là "hiệu ứng bắt kịp".

"Ở thời điểm hiện tại, tương đối dễ để lý giải diễn biến tỷ giá CNY trong bối cảnh Trung Quốc nỗ lực kiểm soát tỷ giá so với một rổ tiền tệ" - chuyên gia cấp cao Brad Setser thuộc Hội đồng Đối ngoại ở Washington, cựu Thứ trưởng Bộ Tài chính Mỹ phát biểu.
Lần này, cũng giống như vào tháng 8/2015, sự giảm giá của CNY diễn ra đồng thời với sự lao dốc của thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục. Trong tháng 6, chỉ số Shanghai Composite Index sụt 8% khi kinh tế Trung Quốc có nhiều dấu hiệu giảm tốc. 
Ông Bo Zhuang, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc thuộc Công ty nghiên cứu TS. Lombard cho rằng, Bắc Kinh có thể đang sử dụng chiến thuật giảm giá CNY để gửi đi một tín hiệu đến Washington, nhưng một sự phá giá sâu đồng tiền có thể phản tác dụng đối với Trung Quốc. Nhiều nhà tham gia thị trường đồn đoán rằng, Trung Quốc đang dùng CNY như một vũ khí, dùng sự giảm giá đồng tiền để bù đắp ảnh hưởng của thuế quan mà Mỹ áp lên hàng Trung Quốc. Chúng tôi không đồng tình với quan điểm này, dù các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đang cân nhắc việc phá giá như một lựa chọn.
Trong hai năm 2015–2016, NHTW Trung Quốc rút khoảng 1 nghìn tỷ USD khỏi dự trữ ngoại hối để chống lại kỳ vọng của thị trường về sự giảm giá của CNY. Việc làm sống lại những kỳ vọng đó ở thời điểm hiện nay có thể mang theo những rủi ro lớn - ông Bo Zhuang cảnh báo.